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创投资本回归理性 互联网金融开始抵御“寒冬”

2015-09-16 16:58:25| 点击量:| 我要分享 摘要: 从起初各路资金“撒网式”抢项目,到后来“讨价还价”地挑项目,再到眼下喊出“保留足够子弹”……过去几个月,曾经视互联网金融如瑰宝,并一掷千金豪赌的资本方正变得日趋谨慎,融资环境的剧变也让创业者感到了丝丝寒意。
  从起初各路资金“撒网式”抢项目,到后来“讨价还价”地挑项目,再到眼下喊出“保留足够子弹”……过去几个月,曾经视互联网金融如瑰宝,并一掷千金豪赌的资本方正变得日趋谨慎,融资环境的剧变也让创业者感到了丝丝寒意。
 
  “如果六个月内无法找到投资方,我们可能就会破产!”一家仍处于孵化期的互联网金融公司负责人表示,高昂的办公成本、人力成本,以及尚未全面铺开的运营成本,成为这类P2P平台攸关生死的不可承受之重。
 
  相比种子孵化期、天使阶段的创业公司,那些已融过一轮资金、正处于“烧钱”期的互联网金融公司而言,他们对B轮、C轮的融资进度与规模的渴求更为急迫。如果不能持续“输血”,这些公司可能会倒在黎明到来的前夜。
 
  此时,尽管断言“互联网的冬天”还为时尚早,但不少投资人和创业公司已经做好“过冬准备”。资本方开始留足粮草,收缩战线,精挑更优质的项目;创业者则计划多储弹药,控制成本,以期在或将到来的冬天走得更远。
 
  寒意袭人
 
  创业板和美国纳斯达克中概股股价的高台跳水,让一级市场的VC/PE们开始为此前的一掷千金豪赌担忧,在挑选项目上日趋谨慎,即便十分看好的项目,也会在融资额上一压再压。去年这个时候资本很疯狂,投资人都在私下打听哪里有项目,甚至仅有一个想法就能融一笔钱。
 
  在业内人士看来,即便是成功融得A轮融资,也并不意味着就拿到了“免死令牌”。一场业内普遍形成共识的资本寒流,正使得这些仍处于“烧钱”期的初创公司对B轮、C轮的融资进度与规模的渴求变得更为急迫。
 
  尽管互联网金融初创公司的CEO们仍对未来信心满满,但不少从其他行业慕名而来的职场人士却开始萌生退意。面对互联网金融公司“7乘24”工作节奏,在燃烧了跳槽后最初的激情后,一种对寒冬的恐惧,以及对未来的渺茫阵阵袭来。
 
  与此同时,国内创业板和美国纳斯达克中概股股价的高台跳水,也让一级市场的VC/PE们开始为此前的一掷千金豪赌担忧。于是,他们在挑选项目上日趋谨慎,即便十分看好的项目,也会在融资额上一压再压。

创投资本回归理性 互联网金融开始抵御“寒冬”
 
  来自清科集团的统计数据显示,2015年8月我国VC/PE市场共发生投资案例275起,披露总投资金额达39.57亿美元。投资数量同比增加175%,金额同比增加164.79%,但与7月环比案例数减少了11.29%,金额下降了63.58%。
 
  不仅8月份的VC/PE投资金额下滑超一倍,新三板的融资金额也由7月份的53.64亿美元骤降至4.14亿美元。一方面,这源于一级市场投资热情降温,另一方面,也源于IPO暂缓影响了退出市场,让投资人心生畏惧。
 
  泡沫之争
 
  从起初各路资金“撒网式”抢项目,到后来“讨价还价”地挑项目,再到眼下喊出“保留足够子弹”……短短几个月市场冷热两级,让VC/PE等投资人成了“表情帝”,也让外界重新审视互联网金融行业是否隐含巨大泡沫?
 
  刘开运,在成为基金经理之前,他曾在公司投资参与过数十个互联网项目的考察与投资。今年6月,他在专访时表示,对包括互联网金融在内的“互联网+”看不懂,认为泡沫很大。
 
  “市场已经严重透支互联网金融的概念,泡沫破灭是迟早的事情。”时隔几个月,刘开运坦言当时看空承受了巨大的压力,为降低不确定性风险,在他成立的定增基金中,基本剔除了“互联网+”有关的上市公司。
 
  如果冬天真的来了,这里可能会有一批公司死掉,最惨的可能是那些已经融了A轮,但还没有找到B轮的P2P网贷公司。如同几年前的团购行业的“百团大战”,谁的钱能烧到最后才能留下来。
 
  这样的观点也得到了多位创投机构负责人的认同,资本市场的动荡意味着融资的寒冬期到来,处于B轮和C轮融资阶段的公司最危险,很可能因为资金短缺会出现死亡潮。
 
  如果说资本的冬天让行业充满危机感,那么互联网金融行业自身无序竞争乱象则成为加速行业洗牌的导火索。业内判断,届时京、沪、杭三地互联网金融市场将加速洗牌,取而代之的是,不远的将来互联网金融市场将呈现“寡头格局”。

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  御冬有道
 
  “整个经济形势不容乐观,接下来的冬天会比大家想象得更长!更寒冷!更复杂!我们准备过冬吧!”2008年7月23日,阿里巴巴集团董事局主席马云发布了一篇名为《冬天的使命》的内部邮件。
 
  时隔多年再回首,2008年的互联网的冬天虽然恐怖,但并不漫长,又是一次“弯道超车”的良机。此时,尽管尚难断言“互联网的冬天”再次来临,但已经有不少投资人和创业公司已经未雨绸缪,做好了“过冬准备”。
 
  一边是央行“双降”带来流动性空前充裕,一边股市暴跌“倒灌”给创投市场的寒流。三季度以来的两个新情况,对于仍处于“烧钱期”中的国内互联网金融公司而言,似乎都不是什么“好消息”。
 
  在业内人士看来,央行“双降”将释放大量流动性资金,利好实体经济,但对理财市场而言,则意味着理财收益率相应下降。同时,创投资金遇冷,则可能给“烧钱”中的互联网金融公司釜底抽薪。此时,“御冬术”尤为重要。
 
  互联网金融公司只要能有效控制成本,安全过冬亦是大概率事件。在资金成本方面,通过在网上与供应链合作,整个交易过程会完全互联网化,这样信息流、物流、资金流就可以全部透明,可以全程把控资金流向,实现低风险、低成本获取优质资产。另外,还通过大数据技术为用户画像,从而有效降低了营销成本和运营成本。

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  回归理性
 
  如何度过这个冬天?如果说创业者可以通过控制成本,苦练内功,来延长自己的寿命的话,那么对于VC/PE等资本方而言,在资本寒冬到来之际,如何留足粮草,收缩战线,精挑更优质的项目,才是当前最重要的事情。
 
  此前,国内创投领域曾出现了一轮高估值风潮——A轮估出B轮价格,B轮估出C轮价格,C轮估值更是达到企业IPO的价格。“创投泡沫”也使得许多创业者“自我定价”过高,每日奔波于各种路演融资中,而忽视了企业和产品。
 
  最近一段时间,不少互联网金融创业公司估值大幅缩水,估值砍掉三分之二,估值只剩下原来的三分之一。由股市暴跌传递来了的恐慌影响并不大,更多是情绪层面的影响,因为VC/PE周期很长,投资人不要抱投机心态,关键要清楚企业的价值,商业模式是否可持续。
 
  如同股票、期货等其他投资品类一样,创业本身也属于一项投资。当全民疯狂追逐一项投资时,尤其是当一群根本不具备创业能力的人跟风创业,试图赚一把热钱就走的投机者成为一种风潮,风险也自然会如影随形。
 
  潮水退去,才知道谁在裸泳。等这一轮市场调整过去,投资将会回归小众,回归专业;创业也是“小众事件”,通常只适应特定类型的人。

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